القسم 7: فهم البيع على المكشوف
فهم البيع على المكشوف - البيع على المكشوف و البوت أوبشن
BEGINNER LEVEL
10/13/20251 دقيقة قراءة
إن فهم من هم في السوق والأنواع الأساسية للمراكز التي يتخذونها أمر بالغ الأهمية قبل الغوص في استراتيجيات الخيارات المحددة. كل صفقة تتضمن مشاركين مختلفين لهم أهداف متفاوتة، وسيساعدك التعرف على هذه المواقف الأساسية على تفسير تحركات السوق بشكل أفضل
فهم البيع على المكشوف: الربح عندما تنخفض الأسعار (الأسهم)
قبل أن نتحدث عن الخيارات، من المهم أن نفهم كيف يمكن للمتداولين جني الأموال عندما ينخفض سعر السهم. هذا يسمى "الشراء الطويل" عندما تشتري سهماً (على أمل أن يرتفع) و "البيع القصير" عندما تبيع سهماً (على أمل أن ينخفض)
البيع على المكشوف هو عكس شراء السهم. فبدلاً من الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، فإنك تبيع بسعر مرتفع أولاً، بهدف الشراء بسعر منخفض لاحقاً
إليك كيفية عمله
اقتراض الأسهم: عندما تبيع سهماً على المكشوف، فإنك لا تملك الأسهم فعلياً. بدلاً من ذلك، تقترض الأسهم من شركة الوساطة الخاصة بك. تقوم شركة الوساطة بإقراضك أسهم مملوكة لعملاء آخرين (قد لا يعرفون حتى أن أسهمهم يتم إقراضها).
تشبيه: تخيل أنك تقترض مزهرية عتيقة ثمينة من صديق. أنت لا تملكها، ولكنها في حيازتك
بيع الأسهم المقترضة: فور اقتراض الأسهم، تبيعها في السوق المفتوحة بسعر السوق الحالي. هذا هو المكان الذي تحصل فيه على النقد الأولي من البيع "المرتفع"
تشبيه: تبيع مزهرية صديقك المقترضة على الفور لشخص آخر، على أمل شرائها مرة أخرى بسعر أرخص لاحقاً
انتظر حتى ينخفض السعر: ثم تنتظر، على أمل أن ينخفض سعر السهم، تماماً كما توقعت
إعادة شراء الأسهم: إذا انخفض السعر، فإنك تعيد شراء نفس العدد من الأسهم في السوق المفتوحة بالسعر الجديد، الأقل. هذا هو الجزء الخاص بـ "الشراء بسعر منخفض"
تشبيه: ينهار سوق المزهريات العتيقة، وتشتري نفس النوع من المزهرية مرة أخرى بمبلغ أقل بكثير
إعادة الأسهم: ثم تعيد الأسهم إلى شركة الوساطة الخاصة بك (التي أقرضتها لك)
الربح: ربحك هو الفرق بين السعر الأعلى الذي بعت به الأسهم المقترضة والسعر الأقل الذي أعدت شراءها به، مطروحاً منه أي رسوم اقتراض أو عمولات
مثال على البيع على المكشوف:
لنفترض أن سهم الشركة "ب" يتم تداوله بسعر 100 دولار للسهم، وأنت تعتقد أنه مبالغ في قيمته وسينخفض
أنت تبيع 100 سهم من الشركة "ب" على المكشوف:
تقترض 100 سهم من وسيطك
تبيع فوراً هذه الـ 100 سهم المقترضة في السوق مقابل 100 دولار لكل سهم، لتحصل على 10,000 دولار
سهم الشركة "ب" ينخفض
بعد بضعة أسابيع، تعلن الشركة "ب" عن أخبار سيئة، وينخفض سعر سهمها إلى 80 دولاراً للسهم
تغلق مركزك القصير
تعيد شراء 100 سهم من الشركة "ب" في السوق مقابل 80 دولاراً لكل سهم، مما يكلفك 8,000 دولار.
تعيد هذه الـ 100 سهم إلى وسيطك
ربحك: لقد حصلت على 10,000 دولار من البيع الأولي وأنفقت 8,000 دولار لإعادة شرائها. إجمالي ربحك هو 2,000 دولار (10,000 دولار - 8,000 دولار)
بينما يسمح لك البيع على المكشوف بالربح من انخفاض الأسعار، إلا أنه ينطوي على مخاطر عالية جداً، وربما أعلى من شراء الأسهم
احتمالية خسارة غير محدودة: عندما تشتري سهماً، فإن أقصى خسارة لك هي المبلغ الذي دفعته (لا يمكن للسهم أن ينخفض إلا إلى الصفر). عندما تبيع سهماً على المكشوف، لا يوجد نظرياً حد لمدى ارتفاع سعر السهم. إذا تحرك السهم ضدك وارتفع بشكل كبير بدلاً من الانخفاض، يمكن أن تكون خسائرك هائلة، وربما تتجاوز استثمارك الأولي. لأن لا يزال يتعين عليك إعادة شراء الأسهم لإعادتها إلى وسيطك، بغض النظر عن السعر
مثال: في مثال الشركة "ب"، إذا قفز السهم إلى 150 دولاراً بدلاً من الانخفاض، ستخسر 50 دولاراً للسهم الواحد (15,000 دولار لإعادة الشراء مقابل 10,000 دولار تم استلامها في البداية)، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 5,000 دولار. إذا وصل إلى 200 دولار، ستخسر 10,000 دولار!
نداءات الهامش (Margin Calls): بسبب هذه المخاطر غير المحدودة، يطلب منك الوسطاء الاحتفاظ بمبلغ معين من رأس المال (يسمى "الهامش") في حسابك عندما تبيع على المكشوف. إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير، سيصدر وسيطك "نداء هامش"، مطالباً إياك بإيداع المزيد من الأموال لتغطية الخسائر المحتملة. إذا لم تتمكن من ذلك، فسيقومون بإغلاق مركزك بالقوة، مما يؤكد خسائرك.
تكاليف الاقتراض: قد تضطر إلى دفع فائدة على الأسهم المقترضة، خاصة بالنسبة للأسهم التي يصعب اقتراضها
البيع على المكشوف والخيارات (ربط النقاط)
هذا هو المكان الذي تصبح فيه خيارات البيع (Put Options) قوية بشكل لا يصدق
شراء خيار بيع: يسمح لك بالربح من انخفاض سعر السهم دون المخاطر غير المحدودة للبيع على المكشوف. عندما تشتري خيار بيع، فإن أقصى خسارة لك تقتصر على تكلفه الخيارالتي دفعتها. إذا ارتفع السهم بشكل غير متوقع، فإنك تخسر تكلفته فقط - لا تواجه نداء هامش أو خسارة غير محدودة نظرياً كما هو الحال في البيع على المكشوف
جانب "التأمين": هذا الخطر المحدود هو السبب في مقارنة شراء خيارات البيع غالباً بشراء التأمين. تدفع تأمين لمده محددة للحماية المحتملة أو الربح من تحرك سلبي
يوفر فهم البيع على المكشوف سياقاً حاسماً لاتخاذ مراكز هبوطية في السوق، خاصةً عندما نقارنه بكيفية السماح لك الخيارات بالقيام بذلك بمخاطر محددة
إن فهم من هم في السوق والأنواع الأساسية للمراكز التي يتخذونها أمر بالغ الأهمية قبل الغوص في استراتيجيات الخيارات المحددة. كل صفقة تتضمن مشاركين مختلفين لهم أهداف متفاوتة، وسيساعدك التعرف على هذه المواقف الأساسية على تفسير تحركات السوق بشكل أفضل
قبل أن نتحدث عن الخيارات، من المهم أن نفهم كيف يمكن للمتداولين جني الأموال عندما ينخفض سعر السهم. هذا يسمى "الشراء الطويل" عندما تشتري سهماً (على أمل أن يرتفع) و "البيع القصير" عندما تبيع سهماً (على أمل أن ينخفض)
البيع على المكشوف هو عكس شراء السهم. فبدلاً من الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، فإنك تبيع بسعر مرتفع أولاً، بهدف الشراء بسعر منخفض لاحقاً
إليك كيفية عمله
اقتراض الأسهم: عندما تبيع سهماً على المكشوف، فإنك لا تملك الأسهم فعلياً. بدلاً من ذلك، تقترض الأسهم من شركة الوساطة الخاصة بك. تقوم شركة الوساطة بإقراضك أسهم مملوكة لعملاء آخرين (قد لا يعرفون حتى أن أسهمهم يتم إقراضها).
تشبيه: تخيل أنك تقترض مزهرية عتيقة ثمينة من صديق. أنت لا تملكها، ولكنها في حيازتك
بيع الأسهم المقترضة: فور اقتراض الأسهم، تبيعها في السوق المفتوحة بسعر السوق الحالي. هذا هو المكان الذي تحصل فيه على النقد الأولي من البيع "المرتفع"
تشبيه: تبيع مزهرية صديقك المقترضة على الفور لشخص آخر، على أمل شرائها مرة أخرى بسعر أرخص لاحقاً
انتظر حتى ينخفض السعر: ثم تنتظر، على أمل أن ينخفض سعر السهم، تماماً كما توقعت
إعادة شراء الأسهم: إذا انخفض السعر، فإنك تعيد شراء نفس العدد من الأسهم في السوق المفتوحة بالسعر الجديد، الأقل. هذا هو الجزء الخاص بـ "الشراء بسعر منخفض"
تشبيه: ينهار سوق المزهريات العتيقة، وتشتري نفس النوع من المزهرية مرة أخرى بمبلغ أقل بكثير
إعادة الأسهم: ثم تعيد الأسهم إلى شركة الوساطة الخاصة بك (التي أقرضتها لك)
الربح: ربحك هو الفرق بين السعر الأعلى الذي بعت به الأسهم المقترضة والسعر الأقل الذي أعدت شراءها به، مطروحاً منه أي رسوم اقتراض أو عمولات
مثال على البيع على المكشوف:
لنفترض أن سهم الشركة "ب" يتم تداوله بسعر 100 دولار للسهم، وأنت تعتقد أنه مبالغ في قيمته وسينخفض
أنت تبيع 100 سهم من الشركة "ب" على المكشوف:
تقترض 100 سهم من وسيطك
تبيع فوراً هذه الـ 100 سهم المقترضة في السوق مقابل 100 دولار لكل سهم، لتحصل على 10,000 دولار
سهم الشركة "ب" ينخفض
بعد بضعة أسابيع، تعلن الشركة "ب" عن أخبار سيئة، وينخفض سعر سهمها إلى 80 دولاراً للسهم
تغلق مركزك القصير
تعيد شراء 100 سهم من الشركة "ب" في السوق مقابل 80 دولاراً لكل سهم، مما يكلفك 8,000 دولار.
تعيد هذه الـ 100 سهم إلى وسيطك
ربحك: لقد حصلت على 10,000 دولار من البيع الأولي وأنفقت 8,000 دولار لإعادة شرائها. إجمالي ربحك هو 2,000 دولار (10,000 دولار - 8,000 دولار)
بينما يسمح لك البيع على المكشوف بالربح من انخفاض الأسعار، إلا أنه ينطوي على مخاطر عالية جداً، وربما أعلى من شراء الأسهم
احتمالية خسارة غير محدودة: عندما تشتري سهماً، فإن أقصى خسارة لك هي المبلغ الذي دفعته (لا يمكن للسهم أن ينخفض إلا إلى الصفر). عندما تبيع سهماً على المكشوف، لا يوجد نظرياً حد لمدى ارتفاع سعر السهم. إذا تحرك السهم ضدك وارتفع بشكل كبير بدلاً من الانخفاض، يمكن أن تكون خسائرك هائلة، وربما تتجاوز استثمارك الأولي. لأن لا يزال يتعين عليك إعادة شراء الأسهم لإعادتها إلى وسيطك، بغض النظر عن السعر
مثال: في مثال الشركة "ب"، إذا قفز السهم إلى 150 دولاراً بدلاً من الانخفاض، ستخسر 50 دولاراً للسهم الواحد (15,000 دولار لإعادة الشراء مقابل 10,000 دولار تم استلامها في البداية)، مما يؤدي إلى خسارة قدرها 5,000 دولار. إذا وصل إلى 200 دولار، ستخسر 10,000 دولار!
فهم البيع على المكشوف: الربح عندما تنخفض الأسعار (الأسهم)
نداءات الهامش (Margin Calls): بسبب هذه المخاطر غير المحدودة، يطلب منك الوسطاء الاحتفاظ بمبلغ معين من رأس المال (يسمى "الهامش") في حسابك عندما تبيع على المكشوف. إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير، سيصدر وسيطك "نداء هامش"، مطالباً إياك بإيداع المزيد من الأموال لتغطية الخسائر المحتملة. إذا لم تتمكن من ذلك، فسيقومون بإغلاق مركزك بالقوة، مما يؤكد خسائرك.
تكاليف الاقتراض: قد تضطر إلى دفع فائدة على الأسهم المقترضة، خاصة بالنسبة للأسهم التي يصعب اقتراضها
البيع على المكشوف والخيارات (ربط النقاط)
هذا هو المكان الذي تصبح فيه خيارات البيع (Put Options) قوية بشكل لا يصدق
شراء خيار بيع: يسمح لك بالربح من انخفاض سعر السهم دون المخاطر غير المحدودة للبيع على المكشوف. عندما تشتري خيار بيع، فإن أقصى خسارة لك تقتصر على تكلفه الخيارالتي دفعتها. إذا ارتفع السهم بشكل غير متوقع، فإنك تخسر تكلفته فقط - لا تواجه نداء هامش أو خسارة غير محدودة نظرياً كما هو الحال في البيع على المكشوف
جانب "التأمين": هذا الخطر المحدود هو السبب في مقارنة شراء خيارات البيع غالباً بشراء التأمين. تدفع تأمين لمده محددة للحماية المحتملة أو الربح من تحرك سلبي
يوفر فهم البيع على المكشوف سياقاً حاسماً لاتخاذ مراكز هبوطية في السوق، خاصةً عندما نقارنه بكيفية السماح لك الخيارات بالقيام بذلك بمخاطر محددة
